อีคอมเมิร์ซ
Shein ปูทางสู่ IPO มอบสิทธิประโยชน์ให้นักลงทุน ทั้งจ่ายเงินสดและเพิ่มหุ้น ท่ามกลางมูลค่าบริษัทที่ลดลง
Shein ยักษ์ใหญ่แห่งวงการควิกแฟชั่น (Quick-fashion) กำลังพิจารณาลดต้นทุนการลงทุนให้กับนักลงทุนในรอบท้ายๆ (Late-stage investors) ขณะที่บริษัทเตรียมเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นครั้งแรก (IPO) ด้วยมูลค่าที่ลดลง ซึ่งข้อมูลดังกล่าวได้รับการเปิดเผยผ่านเอกสารที่ยื่นต่อตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง
เอกสารสาธารณะระบุว่า บริษัทอาจมอบเงินตอบแทนแก่นักลงทุนรายแรกๆ รวมถึงเสนอหุ้นเพิ่มให้ในราคาแปลงสภาพที่ลดลงสำหรับหุ้นที่ถืออยู่ ซึ่งกลยุทธ์นี้สอดคล้องกับรายงานเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ระบุว่า Shein จะชดเชยให้นักลงทุนสำหรับมูลค่าบริษัทที่ลดลง รวมถึงการชำระด้วยเงินสด
มูลค่าของ Shein ลดลงอย่างเห็นได้ชัดจาก 9.82 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในการระดมทุนรอบปี 2022 เหลือ 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบปี 2023 และมีรายงานว่าบริษัทตั้งเป้ามูลค่าไว้ที่สูงสุด 5.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้น
กลยุทธ์การลงทุนและปฏิกิริยาของตลาด
ตามเอกสารยื่นระบุว่า Shein ได้บรรลุข้อตกลงในการมอบเงินสดการันตีผลตอบแทนต่อปีที่ 8 เปอร์เซ็นต์ แก่นักลงทุนในรอบการระดมทุน Pre-D, D และ D+ ซึ่งคิดเป็นเงินรวมประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อคำนวณจากเงินลงทุนเริ่มต้น
การจ่ายเงินตอบแทนนี้คำนวณตั้งแต่วันที่เริ่มลงทุนจนถึงวันที่ 4 มีนาคม 2026 โดยจะแบ่งจ่ายเป็นเงินสดสามงวดเท่าๆ กันภายในสิ้นเดือนมีนาคม มิถุนายน และกันยายน 2026 นอกจากนี้ นักลงทุนยังได้รับการคุ้มครองจากการขาดทุนทางเงิน หากบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ด้วยราคาที่ต่ำกว่าราคาที่ซื้อไว้ในตอนแรก
นักลงทุนที่ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับการแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ Class B โดยอัตโนมัติเมื่อเข้าจดทะเบียน และจะมีการปรับราคาแปลงสภาพลงเพื่อให้นักลงทุนได้รับหุ้นเพิ่มเติมเป็นการชดเชย
อย่างไรก็ตาม Shein ยังไม่ได้ออกมาแสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะเกี่ยวกับแผนการเสนอเงินสดและหุ้นดังกล่าว
ภายหลังจากมีการยื่นเอกสารดังกล่าว นักลงทุนน่าจะตั้งคำถามว่า Shein เหมาะสมกับมูลค่า 4.0 หมื่นล้าน ถึง 5.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐที่ต้องการในการเสนอขายหุ้น IPO ในฮ่องกงหรือไม่ หลังจากมีการเปิดเผยถึงการเติบโตที่ชะลอตัวลง กำไรที่ลดลงอย่างมาก รวมถึงความไม่แน่นอนทางกฎหมายและการกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้น
คำถาม & คำตอบ
กลยุทธ์สำหรับ IPO ของ Shein คืออะไร?
Shein กำลังพิจารณาลดต้นทุนการลงทุนให้กับนักลงทุนระยะท้าย ขณะที่ต้องการเสนอขายหุ้น IPO ด้วยมูลค่าที่ลดลง บริษัทอาจมอบเงินตอบแทนแก่นักลงทุนรายแรกๆ และเสนอหุ้นเพิ่มให้ในราคาแปลงสภาพที่ลดลงสำหรับหุ้นที่ถืออยู่
เกิดอะไรขึ้นกับมูลค่าบริษัทของ Shein ในช่วงที่ผ่านมา?
มูลค่าของ Shein ลดลงจาก 9.82 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในการระดมทุนรอบปี 2022 เหลือ 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบปี 2023 และขณะนี้ตั้งเป้ามูลค่าไว้ที่สูงสุด 5.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในการเสนอขายหุ้น IPO ที่กำลังจะมาถึง
นักลงทุนของ Shein ได้รับการคุ้มครองอย่างไร?
Shein วางแผนที่จะมอบเงินสดการันตีผลตอบแทนต่อปีที่ 8 เปอร์เซ็นต์ แก่นักลงทุนจากรอบการระดมทุนที่กำหนด คิดเป็นเงินรวมประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนได้รับการคุ้มครองจากการขาดทุนหากบริษัทเข้าจดทะเบียนด้วยราคาที่ต่ำกว่าราคาที่จ่ายไปในตอนแรก นอกจากนี้ นักลงทุนที่ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับการปรับลดราคาแปลงสภาพและได้รับหุ้นเพิ่มเติมเป็นการชดเชยเมื่อบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์