S&P Melonjak Ketika Kripto, Emas Merosot: Bagaimana Anjakan Fed Menggoncang Lanskap Pasaran pada 2026

Menjelang pertengahan tahun 2026, perbezaan jurang yang ketara telah muncul di pelbagai kategori aset. S&P 500 menunjukkan trend menaik dengan peningkatan sebanyak 5.7 peratus setakat tahun ini. Walau bagaimanapun, mata wang kripto seperti Bitcoin dan Ethereum telah mengalami kerugian besar, masing-masing merosot sebanyak 32.2 peratus dan 46.4 peratus. Justeru, logam berharga seperti emas dan perak, yang pada mulanya melonjak disebabkan ketegangan geopolitik awal tahun ini, sejak itu mengalami kerugian masing-masing sebanyak 7.5 peratus dan 19.4 peratus.

Dinamik yang Berubah dalam Lanskap Kewangan

Jurang perbezaan ini menimbulkan soalan yang jelas dalam kalangan pengagih pelbagai aset – mengapa persekitaran makro yang sama menghasilkan pemisahan yang begitu mendadak? Bagi menjawab soalan ini, kita perlu mengamati dua kuasa struktur serentak yang membawa kepada fenomena ini.

Semasa mesyuarat sulung Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada bulan Jun, Pengerusi baharu Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, telah membuat kenyataan dasar yang penting. Beliau mengurangkan kenyataan tersebut daripada 341 perkataan kepada hanya 130 perkataan, memansuhkan panduan masa depan (forward guidance), dan mengakhirinya dengan janji dalam enam perkataan – “Jawatankuasa akan menyampaikan kestabilan harga.”

Kenyataan ini menyebabkan anjakan serta-merta dalam jangkaan kadar faedah kerana unjuran bertukar daripada pemotongan kepada sasaran akhir tahun yang lebih tinggi. Pembalikan ketara ini menandakan penutupan peluang untuk pemulihan berasaskan kecairan dalam aset berisiko, yang mengakibatkan kemerosotan modal risiko spekulatif, terutamanya dalam pasaran mata wang kripto.

Ketahanan Ekuiti

Sebaliknya, ekuiti modal besar (large-cap) telah menunjukkan ketahanan yang mengagumkan, disokong oleh kadar guna tenaga yang kukuh serta sektor AI dan perkhidmatan yang kian berkembang pesat. Ketahanan ini berpunca daripada alasan struktur – pendapatan korporat sebahagian besarnya tertumpu dalam sektor yang mendapat manfaat secara langsung daripada persekitaran makro semasa, dan justeru, mampu menyerap kadar yang lebih tinggi.

Logam berharga dan aset kripto, bagaimanapun, tidak mempunyai penampan ini. Ia bergantung kepada keadaan kecairan yang memihak serta kos peluang modal, yang kedua-duanya telah bergerak menentang aset tersebut. Emas dan perak, yang pada mulanya melonjak disebabkan ketegangan geopolitik dan kenaikan kos tenaga, terjejas teruk oleh pendirian agresif Rizab Persekutuan susulan bacaan inflasi yang berterusan tinggi. Ini mendorong pelabur beralih daripada aset tidak berpulangan ini kepada hasil tunai bebas risiko.

Soalan & Jawapan

Apakah yang menyebabkan jurang perbezaan ketara dalam prestasi merentasi kelas aset pada tahun 2026?
Pemisahan ini berlaku hasil daripada dua kuasa struktur yang berlaku serentak di pasaran. Pendirian agresif Rizab Persekutuan serta sektor AI dan perkhidmatan yang berkembang pesat telah mempengaruhi kelas aset secara berbeza.

Mengapakah mata wang kripto dan logam berharga mencatatkan prestasi yang lemah?
Aset-aset ini sangat bergantung pada keadaan kecairan yang memihak dan kos peluang modal. Pendirian agresif Rizab Persekutuan, berserta peningkatan inflasi, telah menentang aset ini secara drastik, sekali gus mengakibatkan kerugian yang ketara.

Mengapakah ekuiti modal besar menunjukkan ketahanan biarpun dalam persekitaran makro semasa?
Pendapatan korporat bagi ekuiti modal besar sebahagian besarnya tertumpu dalam sektor yang mendapat manfaat secara langsung daripada persekitaran makro semasa, seperti sektor AI dan perkhidmatan yang berkembang pesat. Ini membolehkan ia menyerap kadar yang lebih tinggi dan mengekalkan pertumbuhan yang stabil.